Глобальные потоки капитала перестраиваются. Анализ 2,4 трлн долларов институционального капитала показывает три новых паттерна следующего десятилетия: дедолларизация, внутреннюю циркуляцию emerging-капитала и локализация на якоре стратегической безопасности.
Три новых паттерна
1) Дедолларизация без антидолларизации: инвесторы по-прежнему опираются на долларовую систему, но ищут альтернативы в юанях, евро и золоте для сырья и расчётов. 2) Капитал emerging-стран всё больше циркулирует внутри emerging; South-South инвестиции выросли на 78% за пять лет. 3) Стратегические фонды под управлением правительств меняют ландшафт PE/VC.
Выводы для распорядителей капитала
Глобальная диверсификация больше не равна экспозиции на американский рынок. Нужно учитывать три слоя — валюту, регулирование и геополитику — и готовить сценарии и буферы ликвидности под нелинейные события.